2026年以来，电力设备领域一个略显生僻的技术名词——SST(固态变压器)正频繁进入资本市场视野。
从英伟达官方技术白皮书明确要求其AI智算中心必须采用SST供电架构，到华为在源网荷储AIDC战略中将其列为“终极方案”，再到工信部等四部门将大容量固态变压器纳入重点推广装备目录，SST正以“算力底座+电网智能中枢”的双重身份，从实验室概念加速迈向产业化前台。
一、从“铁疙瘩”到“电能智能路由器”
固态变压器(SST，Solid State Transformer)，又称电力电子变压器，是用第三代半导体器件(SiC、GaN)和高频电力电子技术，彻底替代传统“铁芯+铜线+绝缘油”方案的全新一代电能变换装置。
从技术原理来看，SST通过中压级整流、隔离级高频变换及低压级逆变的三级拓扑架构，将工作频率从传统变压器的50Hz提升至数十kHz甚至数百kHz，实现了电压变换、电气隔离、电能质量治理与智能调度的一体化。
业界常用一个生动的类比来阐释二者的本质区别：传统变压器是“固定汇率的货币兑换点”，只能按固定比例换钱；而SST是“带智能风控、实时汇率调节、多币种自由兑换、全天候跨境支付的全能银行”——二者根本不是一个维度的产品。
SST的核心价值可概括为“三大变革”。一是高频小型化，体积和重量仅为传统变压器的1/5至1/10，占地面积减少60%至90%；二是全网智能化，可实现毫秒级动态响应、主动谐波治理、双向功率流控制和无功补偿，能实时应对负载剧烈波动；三是交直流自由转换，可直接输出800V高压直流电，完美适配AI数据中心、电动车超充等场景。
二、三代供电架构的“代际跃迁”
理解SST的战略价值，需要将其放在供电架构演进的时间线上审视。全球AI智算中心供电方案正沿着四阶段演进：传统UPS→UPS+SideCar→800V HVDC(巴拿马电源)→800V SST，SST被视为这条演进路径的“终极方案”。
传统UPS方案下，供电链路需经历“中压交流→工频变压器降压→低压交流→UPS整流→逆变→服务器电源整流→直流”多达六七次交直流转换，整条链路效率仅约90%至92%，设备体积庞大、铜材用量高。每转换一次，就有能量以热的形式散失,对于一个100MW的数据中心而言，即便效率仅相差1个百分点，每年也意味着数百万元至上千万元的电费差异。
HVDC方案简化了部分环节，但仍需配置独立的整流柜和低压分配柜，效率约97.5%。而SST方案将10kV中压交流直接一步转换为800V直流，省去了工频变压器、整流柜等多级中间设备，整机效率高达98.5%，体积缩减60%以上，铜材用量减少约45%。以1MW机架为例，SST方案每年可节省28万度电。
在功能维度上，传统UPS和HVDC均是被动式供电设备，只能单向输送电能；而SST具备双向功率流动能力，支持V2G车网互动、光储直连、微电网孤岛运行等前沿应用，实现了从“被动硬件基础设施”到“可实时调控、可智能交互的能源智能终端”的百年未有的行业突破。
三、四大黄金场景驱动千亿蓝海
值得关注的是，SST的爆发并非空谈，而是已在四大核心应用场景中加速落地，每一场景都具有千亿乃至万亿级别的市场体量。
场景一：AI智算中心——最确定的商业化突破口
当前AI服务器机柜正向兆瓦级功率密度演进，传统供配电方案已成为制约算力密度提升的“卡脖子”环节。SST可破解高密度算力供电瓶颈，10kV输入、800V直流输出，适配单柜兆瓦级高密算力，解决载流极限与损耗激增难题。
据露笑科技（002617）预计，2026年底前，国内TOP10云厂商的新建智算中心将全部采用SST+高压直流架构，渗透率达30%以上。
场景二：电动车超充站——中压直挂的极速补能
目前，800V高压平台已成为高端电动车的主流技术路线，传统变压器加整流柜的方式又大又低效。SST可直接连接10kV电网，省去工频变压器，实现“加油式”快充，同时支持双向能量流动赋能V2G车网互动，智能调节功率输出，有效平滑大功率充电对电网的冲击。特斯拉中国宣布，其国内所有新建兆瓦级超级充电站将全面采用SST作为电网接入核心设备。
场景三：源网荷储一体化——新型电力系统的坚实底座
光伏、风电等新能源发电具有间歇性和随机性，传统变压器缺乏调控能力，导致大量弃风弃光现象。SST可直接连接光伏、储能直流侧，替代“低压变流+升压”的传统模式，提升新能源消纳能力，支撑交直流混联与电网柔性互联。海博思创自研的35kV直挂式固态变压器，突破行业主流10kV产品的电压等级，深度契合源网荷储一体化能量调配需求。
场景四：轨道交通供电系统——能效提升的新战场
在地铁、高铁等场景中，SST可替代传统牵引变压器，实现再生制动能量回收利用。据了解，某城市地铁线路测试表明，采用SST后牵引系统能耗降低12%，设备寿命延长至20年以上。
全球市场层面，配电级固态变压器市场规模预计从2025年的1.05亿美元增长至2032年的19.63亿美元，年复合增长率高达36.6%。
四、产业加速信号明确
从产业链来看，SST产业链呈典型的垂直分层结构，上游核心器件与材料占据价值链高地，中游整机集成考验工程化能力，下游应用场景正从电网侧向数据中心侧加速延伸。
从产业格局来看，海外巨头占据先发优势，伊顿已有2MW SST样机验证中，台达2025年发布数据中心SST方案，维谛计划2026年下半年推出800VDC产品。
中国企业同时也在加速追赶，企查查数据显示，2025年全年，我国累计注册1.27万家变压器相关企业，相比2024年同期增加4.8%。截至5月29日，2026年我国已注册5075家变压器相关企业。存量方面，近十年，我国变压器相关企业存量逐年增加，截至2026年5月29日，我国现存14.1万家变压器相关企业。
具体来看，5月28日，广州智光电气（002169）股份有限公司联合华能清洁能源研究院在南京发布了SST新产品。5月22日，在2026储能高质量发展峰会上，北京海博思创科技股份有限公司宣布在算电协同领域形成发电侧、机房侧两大解决方案。其中机房侧将聚焦高端算力电能质量要求，研发定制化SST解决方案，相关产品预计将于2026年底发布。
此前，5月15日，华为技术有限公司在东莞举办的2026全球AIDC产业论坛上，正式发布源网荷储AIDC战略，其中在Watt方面，华为方面称，将打造以电网友好UPS(不间断电源)和构网型储能为核心的MIMO(多输入多输出)供电架构，并将逐步演进至以SST技术为核心的融合构网型能源路由器。
5月14日，深圳可立克（002782）科技股份有限公司在投资者调研现场披露了公司SST产品最新进展情况。同月12日，江苏安靠智电（300617）股份有限公司发布公告称，公司与苏州星辰瀑布电力科技有限公司签订合作协议，投入3000万元委托研发资金推进SST工程样机开发，计划在18个月内完成。
对于国内SST领域的飞速发展，华福证券认为，SST之于电力系统，正如CPO之于光通信——高度集成、压缩链路、减少损耗。今年已有多家企业发布数据中心SST产品，加之华为战略定调，当下正是SST从0到1的起点。
中金发布研报称，近期固态变压器产品各具特色，看好具备强电网理解能力+强市场渠道能力的企业有望脱颖而出。行业由技术验证向场景落地加速过渡，数据中心明年有望迎来小范围试点及示范样板工程。该行看好产业化节奏加快，推荐关注四方股份（601126）、伊戈尔（002922）、金盘科技、明阳电气（301291）、中国西电（601179）等。
国盛证券（002670）表示，SST核心壁垒为系统化能力，包括拓扑结构设计、大功率柔直、高压直流阀等领域，需依托多年示范项目经验积累。预计2027年起SST将开始加速渗透，2030年全球SST市场规模可达千亿元级别。
五、千亿赛道的机会与挑战
但与此同时，SST的大规模商业化仍面临三大关键瓶颈。成本压力方面，SST当前价格约为传统变压器的4倍，碳化硅器件与高频磁性材料是主要成本来源，能否持续降价直至逼近传统方案是渗透率爬坡的关键变量。
长期可靠性验证方面，数据中心等场景对稳定性的要求极为苛刻，而SST在实际运行环境中的长期可靠性数据仍需充分积累，大规模推广仍需时间。供应链方面，高频变压器等核心部件随电压等级升高在绝缘、局放等方面难度加大，关键元器件的产能瓶颈和供应稳定性亦需高度关注。
高盛于2026年5月发布的研报也提示，2026年行业基本处于送样、验证或小批量出货阶段，大规模商业化至少需要等到2027年至2028年，“那些喊2030年SST渗透率30%至40%、市场规模超千亿的声音，背后还有可靠性验证和核心组件供应的不确定性问题”。
客观而言，SST的爆发路径不会是光伏式的瞬间量价齐升，而更可能是“先在AI数据中心等现金流充裕、效率诉求最迫切的高阶场景率先落地，再逐步向配电网、工业、交通等场景扩散渗透”的渐进式演化逻辑。
即便如此，一个由AI算力狂潮、新能源并网加速和电力系统深度变革三重力量交织催生的千亿级新赛道，正从蓝图走向现实。正如行业人士所言——这是一场电力行业百年未有之底层重构，其深远影响或许才刚刚开始显现。
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